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发稿时间:2019-04-25 04:44 来源:凯发体育AG旗舰厅下载 阅读量:429
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凯发体育AG旗舰厅下载凯发体育AG旗舰厅下载凯发体育AG旗舰厅下载 这种所谓的保护会带来什么呢?你现在的资产价值仅约为4200美元,不到美国企业中一个简单的无管理投资所实现收益的1%。这种神奇的金属无法与美国人的勇气相比。 我们国家几乎难以置信的繁荣是以两党合作的方式实现的。自1942年以来,我们有7位共和党总统和7位民主党总统。在他们任期内,这个国家在不同时期经历了病毒式的通货膨胀、达21%的最优惠利率、几场有争议且代价高昂的战争、总统辞职、房屋价值全面崩溃、导致社会瘫痪的金融恐慌以及一系列其他问题。所有这些都产生了可怕的头条新闻,而现在一切都已成为历史。 圣保罗大教堂的建筑师克里斯多佛·雷恩(Christopher Wren)就葬在伦敦的那座教堂里。在他的墓旁贴着这样的描述(从拉丁文翻译过来):“如果你想寻找我的纪念碑,看看你的周围。”那些对美国经济剧本持怀疑态度的人,应该思考一下他传递的信息。 1788年——回到我们的起点——除了一小群雄心勃勃的人,以及一个旨在将他们的梦想变成现实的、尚处萌芽状态的治理框架之外,真的没有什么特别的。今天,美联储估计我们的家庭财富为108万亿美元,这个数字规模高到几乎让人难以理解。 还记得在这封信的先前部分,我描述留存收益是伯克希尔繁荣的关键吗?美国也是如此。在美国的会计制度中,类似项目被称为“储蓄”。“储蓄”我们所有的。如果我们的祖先把他们生产的东西全部消费掉,就不会有投资,不会有生产率提升,也不会有生活水平的飞跃。 查理和我高兴地承认,伯克希尔的成功在很大程度上只是我认为应该被称为“美国顺风”的产物。对于美国企业或个人来说,吹嘘自己“单枪匹马就完成了这一切”已不能用傲慢来形容。在诺曼底整齐排列的简单白色十字架应该让那些做出如此声明的人感到羞愧。 世界上还有许多其他国家有着光明的前途。关于这一点,我们应该感到高兴:如果所有的国家繁荣,美国将更加繁荣,也将更加安全。在伯克希尔哈撒韦,我们希望在海外大举投资。 伯克希尔2019年股东大会将在5月4日周六举行。如果您考虑参加,查理和我希望你来,请参阅A-2页和A-3页里面的时间表。这么多年来,股东大会的日程安排基本上都差不多。 如果您不能亲自来奥马哈,那也请您观看雅虎的网络直播。雅虎的Andy Serwer和他的同事有关大会的报道非常精彩。他们将直播整个股东大会,并采访身在美国和海外的许多伯克希尔高管、名人、金融专家和股东。自从雅虎开始直播股东大会以来,全世界对每年五月第一个周六发生在奥马哈的事情产生了浓厚兴趣。雅虎的直播将于美国中部标准时间上午8:45分(新浪财经注:北京时间5月4日晚21:45)开始,直播还提供中文普通话翻译。 在过去的54年里,查理和我都热爱我们的工作。每天,我们都在做我们想做的事情,与我们喜欢和信任的人一起工作。现在,新的管理结构让我们的生活更加愉快。 整个团队,在Ajit和Greg的指挥下,业务在逐渐扩展,现金像尼亚加拉瀑布一样流入。我们拥有一批才华横溢的管理者和坚如磐石的企业文化。股东们,无论未来如何演变,你们的公司都能应付自如。 巴菲特2019年股东信英文全文地址:http://www.berkshirehathaway.com/letters/2018ltr.pdf 北京时间2019年2月23日晚,“股神”巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)发表一年一度的《致股东信》。 2018年伯克希尔每股账面价值的增幅是0.4%,大幅弱于2017年同期的增幅23%,不过跑赢了2018年标普500指数的下跌4.4%。 长期来看,1965-2018年,伯克希尔的复合年增长率为18.7%,明显超过标普500指数的9.7%。1964-2018年伯克希尔的整体增长率是1091899%(即10918倍以上),而标普500指数为15019%。 伯克希尔森林体系中最有价值的一个小树林依然是数十个伯克希尔控股的非保险公司(我们在这些公司的股份通常是100%,没有低于80%的)。这些子公司在去年为我们贡献了168亿美元的净利润(在扣除各种税费之后)。 按价值计算,排在第二名的小树林是我们的股权投资,我们通常投在那些大公司5%至10%的股权。我们的股权投资在年底时价值接近1730亿美元,远高于其成本。去年,我们还获得了这些投资标的38亿美元的分红,这笔款项将在2019年增加。 第三类则是伯克希尔公司与其他方共享控制权的公司。我们在这些业务中的部分税后利润——包括卡夫亨氏的26.7%,Berkadia和德国电力传输的50%,以及Pilot Flying J的38.6%——在2018年总计约13亿美元。 在我们森林体系的第四部分,伯克希尔在年底持有1120亿美元的美国国库券和其他现金等价物,以及另外200亿美元的各类固定收益工具。我们认为这部分资金平时是不会轻易动的,我们承诺始终持有至少200亿美元的现金等价物以防范各类意外。

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